“这个周期是一个‘预期牛市’，是通过恢复升值和逆转情绪来鼓励的。”文/巴九灵股东们还没过完假期，但大家都在期待开盘。长假后的首日交易，市场一片红色，给了一切惊喜：上证指数开盘后经过41分钟的整合后迅速上行，很快就突破了3900点大关。这是上证指数10年来首次再次站上3900点。从3800点到现在的3900点，指数每次上涨，投资者都会兴奋但也有一种复杂的情绪：如果上涨，有人自然会认为现在的点位很高，会思考是否“有收益”。有的人认为牛市并不过分，上涨了，他们更愿意买入，而有的人则决定在这个时候“佛系”。正如一位网友所说：“如果斯托ck市场继续上涨，我们无能为力。如果不升的话，什么也做不了。结论是‘欲加不加’。”今天的文章就现阶段做一个小“回顾”，在筛选市场预警信号的同时，也综合了各方观点。站在3900点上方，是不是都是因为“黄金周”？首先是短期总结。昨天A股可能会冲上3900点，直接原因是长假期间释放了很多利好消息。那刚刚 通过了。最重要的好处就是增加“真金白银”。这个国庆节是名副其实的“黄金”周。这段时间，金融市场风险较高。伦敦现货黄金和纽约商品交易所黄金期货价格双双突破每盎司4000美元，创下历史新高。由于黄金的飙升，白银、青铜和铝等商品的价格也有所上涨。因此，A股开市后，重要的是金属板块全天高位运行，上涨8.3%，成为昨日涨幅最大的板块。此外，科技领域的一些利好消息也影响着市场的情绪。 10月1日，安徽合肥紧凑聚变能源实验装置（最佳）项目建设取得重大进展，这意味着我国在受控核聚变领域开始了重大发展。昨日，受控板块核聚变上涨6.97%，成为市场第二大板块。又比如，商务部加强了对稀有土壤的管控。昨天，商务部发布2025年第61号和62号公告，分别公布了对稀土物项实施出口管制的决定和对稀土相关技术实施出口管制的决定。国金证券认为，物价上涨、改革实现、而供给扰动伴随着战略板块属性的提升，稀缺板块的土壤将不断发生变化，同样升值，业绩增加。该消息最终使稀土永久上涨5.05%。资料来源：中华人民共和国商务部 过去，我们会进行“像牛一样的观察”，看看是否发生重大变化。虽然站上3900点，但市场特征依然清晰。这仍然是我们熟悉的“慢牛”，它仍然满足三个关键特征。首先，这是一个维持“差价结构-Iba”而不是“普涨”的牛市。昨天的市场就是一个例子。一方面，新能源、芯片、贵金属等行业快速发展；另一方面，影院电视、旅游、酒类等大消费领域集体退却，除此之外，不少影视行业也纷纷退场。Tor 股票已跌至极限。此外，即使指数走强，两市3115只个股上涨的背后，仍有近2186只个股下跌。 “冰与火”的场景，这是对当前A股市场的真实描述。其次，本次牛市仍然保持着“尊崇驱动”而非“利润驱动”的趋势。股指上涨源于两个因素：公司赚更多钱（增加每股收益），或者市场愿意为相同的收入支付更多费用（增加市盈率）。银泰证券认为，三季度后A股市场的进一步走强，是由于市场信心恢复后资金增量持续进入。 A股上涨的轮动显然是政策和资金驱动下的恢复升值。事实上，从企业盈利的角度来看，这一切都开始了。节前最后一天，国家统计局数据显示，居民收入1-7月，全国规模以上工业企业增加值同比下降1.7%。直到8月数据公布，否认才被扭转，上涨0.9%。 10月9日收盘：上证指数上涨1.32%，站稳3900点。第三，最重要的是，本次牛市的压舱石是“政策预期”。 “9·24”行情开始前，沪深300升值处于历史底部。当市场触及“政策不足”时，投资者预计政府将在经济和资本市场采取强有力的措施。政策并没有完全失效，一年来持续释放效益。距离中共二十届四中全会召开还有不到两周的时间，市场将迎来新一轮的预期。总体来看，本次牛市的背景是低位升值与政策支持的结合。这是一头“预期的牛市”只要上述特征不变，慢牛的“图景”依然存在。持有还是卖出？这是一个问题。如果你了解了今天市场的运行逻辑，那么3900点的“神话”就来了，未来（如果可能的话）也可以神话4000点——市场投资者应该冲，还是应该倒退？一方面，说实话，对市场的影响 钱对于新手来说并不友好。由于市场处于牛市结构，资金在不同板块之间流动，形成“帕格”，比如之前青睐银行股的资金，现在却向科技股聚集。纳甘投资者容易追涨追跌，风险不可控。另一方面，市场开始出现一些值得注意的警告信号。保证金融资和证券借贷 9家A股上市公司截至0. 消息传出后调整被打破，相关公司股价呈现跳水走势。换算将为0。根据交易所规定，证券公司此时已不再知晓其股票作为抵押品，而9家公司的换算率部分上市公司的市盈率更高。直到947次。虽然这不是科技泡沫爆炸的主要展现，但消息发布后，却直接导致科创板下挫9%，进而迅速崩盘。可见，还是有人将其作为信号来做出相应的判断。另外，还有很多经常被用作有市场信号的信号，我们也观察到了它们的特殊之处。 ◎ 一号信号中，天行者们疯狂地匆忙。当从不谈论股票的亲朋好友开始奔波或涌入市场，市场情绪从多元到团结热情的转变时，往往风险最大的时刻。现在，尽管开户市场的投资者数量大幅增加，但交易金额并未达到历史高潮，观望和怀疑的仍占多数。 ◎ 信号二：高层释放基本利好消息。当指数升至令人目眩的高位时，各种锦上添花的“利好”消息开始漫天飞舞。这往往是主力资金释放用于出货的烟雾泵。 ◎ 信号之三：废弃物库存普遍增加。在牛市结束时，他们的理性资金就会失去，不再升值基本面，回归居高临下的低库存浪费，试图获得最后的疯狂。昨天的上涨高度集中在有业绩、有逻辑、有未来的主要板块。也就是说，目前这三类迹象都还不是特别明显。投资者关注股市指数能否反弹每 4,000 点差？ 3900点到了，4000点还会远吗？以下是我们从多家机构和经纪商那里收集到的最新观点。 ◎产业安全策略组认为，无论流动性还是胃口，“红色十月”都有望给A股市场带来良好开局。 ◎ 包括中信建投策略在内的多家券商团队认为，“三季报”的交易窗口期以及“十五年规划”带来的PataKaran的密集利好将有所帮助。 ◎ 浙商证券在四季度MacRO方针中提到：四季度股票有望从科技股转向低波动股息板块，延续自身的结构化行情。特别是第四季度的股权很可能由攻转守。太平洋证券认为，目前科技股相当紧张，继续追捧科技股效果不佳。y 扇区。当科技板块暂时停滞的时候，长期下跌的银行板块就有表现了。银泰证券指出，在长线资金入市的背景下，A股核心资产存在重新评估的机会，推荐股息价值高的板块、各行业龙头等。值得一提的是，近期3家券商的策略报告均提到了高分红、低多样性的分红机会。发出的信号是，此时的进攻成本效益比“防守”非常低且微不足道。移种的风格是机遇，但也蕴藏着风险。 2015年巴菲特股东大会上，芒格曾这样评价中国投资者：“中国人总是有商人精神，但一有机会就疯狂‘赌博’，给中国股市带来巨大震动。”随着指数上涨，更多投资者关注横盘可以继续浇注MERkado。芒格认为，投资者需要的是关注投资的价值，而不是沉迷于哈卡舞浪潮。主编|何梦飞|图片来源| VCG返回搜狐查看更多