NVDA.O在8月28日凌晨，即北京时间，美国股市发布了2026财政年度（截至2025年7月）的财务报告的第二季度。具体内容如下：1。核心操作指标：$ nvda.us）本季度的总收入为467亿美元，市场期望（461亿美元），季度增加了27亿美元，主要增加了游戏中商业中心和商业中心的驱动。毛利率为72.4％，市场预期（71.9％）。该公司的毛利率在上一季度大幅下降，这主要是由于H20芯片库存残疾约为45亿。如果排除这些紧急情况的影响，上一季度的毛利率约为71％，并且本季度将继续增加，这主要是由于批量生产NG GB系列的增加而驱动。 2。数据中心：该季度的收入为411亿美元，同比高达69.4％在本季度，6.5亿美元的H20已出售给中国以外地区的其他地区。受H20禁令事件的影响，本季度没有从向中国出售H20的收入贡献。由于第一季度包含的相关收入约为46亿美元，总收入增加约为70亿美元。在减少了7亿美元的游戏业务和其他组件的增长之后，GB系列等产品将数据中心业务的增长提高了约63亿美元。细分：本季度的计算收入为338.4亿美元，网络业务收入为72.5亿美元。其中，本季度计算的收入的增长降低了每月的日期，主要受到中国出售的H20禁令的影响。由于某些流客户随后更需要大规模生产GB300产品，因此每个公司都会逐渐增加其资本支出e在下半年。 3.游戏业务：本季度的收入为42.9亿美元，每年增加49％，主要由公司的RTX50系列产品驱动。与AMD在一个季度的收入约为10亿美元的收入相比，NVIDIA在游戏图形卡市场上仍然具有明显的优势。 4.收入：该公司的主要营业利润为284亿美元，每年增加52.6％，主要营业利润率弹跳至60.8％。拒绝上一季度公司的主要营业利润主要受到45亿美元相关费用的影响。目前，由于GB系列产品的质量生产增加，该公司的主要营业利润将在下半年继续增长。 5。下一季度指南：该公司预计下一个季度的收入为540亿美元（不包括H20在中国的销售期望），每月增加7.3 B美元Illion和市场期望（532亿美元）；下一个季度的毛利润利润率（GAAP）为73.3％，每月增加0.9pct和市场预期（72.1％）。 GB系列产品周期，公司下半年的收入和毛利率将继续提高。海豚的整体观点：一般观点符合期望，市场希望看到它超出预期，过去对NVIDIA AY的市场收入期望在460亿美元至470亿美元之间，并且该公司实际上在本季度提供了4670亿美元的创纪录，这通常满足市场的预期。由于该公司在第一季度的440亿美元收入还包括大约46亿美元的H20收入，如果这些因素的影响不包括在内，则该公司的收入方面将在第二季度增加近70亿美元，这主要由GB Series Series批量生产增加。在TH下大型云服务提供商支出计划和布莱克韦尔产品周期的启动的影响，市场更专注于下一季度公司的指南。该公司希望在下一季度上涨，在消费者市场期望的增长通常增加到54-5.5亿美元之后，该公司的收入将达到540亿美元，并且公司UMA UMABOT提供的指导仅至预期的下限。随着GB系列的质量产量的增加，该公司的毛利率将在下一季度返回73.3％，这是根据公司的毛利率速度，到今年年底弹起了75％。已经注意到，由于美国政府批准的不确定性，该公司的当前指南不包括中国的H20销售收入。如果随后的产品（例如H20或允许Blackwell）发送，那么仍然有机会向公司带来更多的增长。这三个主要问题T会影响NVIDIA的股票价格绩效是主要的云服务制造商的资本支出，鲁宾产品的开发和中国的商业状况。 a）大型云服务制造商的资本支出（绩效驱逐的主要积分）：许多大型云服务制造商在第二季度报告后提高了年度资本支出计划。 Dolphin Jun希望2025年的四个主要云制造商（Google，Meta，Microsoft和Amazon）的总资本支出将达到近4000亿美元，一年的增长率接近60％。特别是，Google，Meta和Microsoft在交易所下半年的投资期望大大提高了，这表明对AI服务器和其他相关产品的需求仍然很强大，这也是推动Nvidia目前业绩的重点。 b）鲁宾产品进度：该公司宣布了下一个产品路线图在三月。当GB300进入群众制造时，市场将其一些注意力转移到了Rubi Products。该公司此前曾透露，Vera Rubin NVL144将于2026年下半年推出，其性能是GB300 NVL 72的3.3次，这也显示了NVIDIA产品更改的能力。鲁宾产品的开发也是投资者的重点。如果随后的发展超出了预期，则可以继续增加市场信心。 c）中国市场的影响：NVIDIA宣布已获得H20的出口许可，预计该公司将在下半年增加公司的收入。但是一些客户购买H20芯片并没有损坏，特朗普政府还收取15％的许可费，这仍然给最终的H20发货带来了不确定性，因此公司的当前收入指南不被考虑-H20。虽然，Nvidia将继续为中国市场开发Blackwell产品。结合制造商的基本支出计划以及GB系列的大规模制作和运输，NVIDIA正处于AI需求和产品轮换的上升阶段，该公司在AI芯片轨道上的故事将继续展示。 Dolphin还在7月初提供了细节，现在的股价持续约为180美元。该公司的股票价格从90美元消失至160美元，这是错误市场带来的机会；在新情况下，例如主权AI，Corporate AI和类人形机器人等新情况下，计算能力的额外需求是160至$ 180或$ 200；如果将来可以牢固地持续200美元，那么将迅速实现了诸如主权AI，人形机器人等的更大计算能力叙事。为了增加GB系列的NG大规模生产，新产品驱动的性能将在下半年开始发布，因此市场主要集中在明年的公司绩效，之后。加上公司当前的市场价值（4.43万亿美元），对应于2027财年净利润的29倍（确认收入 +32％，毛利率75％，税率为15.3％）。公司GB产品的当前GB产品周期，对公司的市场欣赏范围通常增加到PE的30-35倍。至于三年来对大型制造商的AI需求和资本投资，市场预期存在很大差异。但是，在当前的新产品周期中，市场关注最近的运营性能和QoQ情况的增加。只要NVIDIA继续为增长绩效提供影响，市场仍然对公司充满信心。在主要制造商在本季度筹集了目标资本支出后，市场还提高了NVIDIA绩效的预期，并以最近的股价显示。但是，在这份财务报告中，该公司仅符合市场期望，并且没有提供更多超出预期的绩效。 NVIDIA的股价从最低的100美元到160美元，其部分通常挖掘出H20事件对中国市场的影响。在主要制造商逐渐提高了其资本支出目标之后，股价进一步提高了180美元。进入上述市场期望后，进一步上涨的股价仍然要求该公司提供有关主权AI，Rubin开发，机器人和其他添加信息的更多赞美信息。有关NVIDIA财务报告的详细海豚评论的详细信息，请参见下面：1。NVIDIA的业务状况，随着NVIDIA的持续数据增长，它已成为该公司最大的收入，提供了近90％。作为公司以前的主要收入来源，该比例降至约10％。特定业务：1）数据CEN的业务TER：这是目前最重要的重点，其主要产品包括计算功率芯片，例如H100，A100，Blackwell等。公司客户是云服务制造商，例如Amazon，Microsoft和Google； 2）游戏业务：该公司仍在独立图形市场中处于领先地位。它当前的主要产品是THERTX40和RTX50系列，其主要客户是PC播放器和制造商等。 3）专业可视化和汽车业务：两家业务目前的比例很小，两者均约为1-2％。其中，专业可视化业务的主要客户包括皮克斯，迪斯尼等。2。核心绩效指标：通常会遇到期望2.1运营收入：在2026财政年度的第二季度（即2q25 Q25），NVIDIA获得了467.4亿美元的$ 467.4亿美元，每年增加了55.6％的预期，并增加了55.6％的预期（US 55.6％）（US US 46.10亿美元）。四分之一增长主要是动力n由数据中心和游戏业务，业务业务超出了RTX50产品系列的期望；在受H20禁令的影响下，数据中心业务尚未每月20亿美元增长，业务绩效符合市场期望。期待下一个季度，该公司提供了540亿美元的收入指南，但仍不包括中国的H20销售。下季度的收入增加了近73亿美元，这主要是由于GB系列质量产量的增加。 2.2毛利率（GAAP）：在2026财政年度的第二季度（即2Q25），NVIDIA达到了毛利率（GAAP）72.4％，市场预期（71.9％）。该公司在上个季度的毛利润利润率上的“闪存崩溃”，主要是由于H20禁令的影响，该公司预留了45亿美元的库存减少和其他相关成本。如果H20紧急的影响不是考虑到-alang，该公司在上一季度的毛利率将在现有45亿美元减少库存后返回近71％。本季度的毛利率仍在每月（71％-72.4％）中上升，主要受GB系列质量产量的增加和供应链成本降低的影响。在下一个季度，该公司的预期毛利率（GAAP）为73.3％，市场预期（72.1％）。关于H20事件的影响，该公司以前已经完成了库存的扣除，这对随后的毛利率有很小的影响。该公司希望提高GB系列产品的质量生产增加，希望毛利率在今年年底之前弹跳约75％。 3.核心业务发展：由GB系列驱动的产品周期驱动，由AI等请求驱动，NVIDIA数据业务（Compute+Networking）的价格接近90％，而比例为游戏业务的离子不到10％。 3.1数据中心业务：在2026财政年度的第二季度，NVIDIA数据业务获得了411亿美元的收入，同比增长56.4％。数据中心业务仍然是该公司最大的重点。本季度的增长主要是由GB系列产品的质量生产增加驱动的，并且主要用于大型应用中。语言类型模型，推荐机和AI生成应用的锻炼和推理。特别是：①在本季度计算业务收入为338亿美元，比上一季度扣除了3.1亿美元，主要受H20禁令的影响；网络业务收入在本季度为72.5亿美元，比上一季度扣除了22.9亿美元。 Data Center的业务在本季度已经每月增长，主要由NENETWORK PARTNENS驱动，而计算业务受H20的影响近4美元十亿。如果排除这种影响，则本季度的业务收入计算将增长近35亿美元。驱动NVIDIA数据数据的要点仍然是对云服务制造商的AI服务器的需求。在2025年的第二季度，四个主要云供应商的总资本支出达到958亿美元，增长了64.4％。根据年度公司数据中心业务的增长率（不管H20 Impact如何），NVIDIA巨额资本支出的一部分仍在上升。通过四家公司的管理交易所，Dolphin Jun希望，预计四家主要制造商的资本支出在2025年将达到近4000亿美元，一年一度增长了58％，该公司下半年的持续增长也持有警觉。由于NVIDIA，AMD和Intel仍然是数据中心市场主要筹码的主要参与者，比较了THR的相关业务EE，可以看出，在公司最高的计算产品中，数据中心市场中的NVIDIA组件继续增长。随着GB系列产品的质量生产的增加，云服务制造商在获得核心芯片方面更喜欢NVIDIA产品。 3.2游戏业务：NVIDIA的商业游戏在2026财政年度的第二季度42.9亿美元，增长了48.9％。它主要是由公司RTX50系列产品的运输驱动的。游戏业务目前的总收入不到10％，而公司当前的重点是数据重点。在游戏业务方面，与AMD的季度游戏业务收入为11亿美元相比，NVIDIA在游戏图形卡市场中仍然具有明显的领先优势。 4。基本财务指标：成本比率稳定，收入部分为反弹4.1核心营业利润率。 NVIDIA在第二个Q中的主要运营利润2026财政年度的Uarter是60.8％，这是一个重大反弹。该公司将因在上一季度减少H20库存而受到收费，从而导致毛利润率的“闪存崩溃”。 Mula sa pagsusuri ng komposisyon ng core operating profit margin, ang mga tiyak na pagbabago ay: "Core Operating Profit Margin = Gross Profit Margin - R&D Expense Ratio - Sales, Administrative Expense Ratio" 1) Gross Profit Margin: 72.4% sa quarter, ang pagtanggi sa nakaraang quarter ay naapektuhan ng kapansanan sa Imbentaryo，本季度返回了70％以上。如果不包括残疾的影响，上一季度的毛利率将返回约71％。本季度的毛利率仍在上升，主要由一系列GB产品驱动； 2）成本比率与研发：本季度9.2％。尽管该公司的研发投资每月增加了3亿美元，但在收入增长的影响下，研发成本比率仍然相对稳定； 3）销售，行政和其他费用的比例：本季度2.4％保持稳定。该公司预计，下季度的运营成本指南将继续上涨至59亿美元。根据收入指南，下一季度的运营成本比率将保持在11％，并保持相对良性的状态。 4.2核心营业利润在2026财政年度第二季度的净利润为264亿美元，同比增长59.2％。该季度的净利润率为56.5％。由于净利润也受非运营项目的影响，因此Dolphin Jun更加关注公司的基本运营收入（毛利润 - R＆D成本 - 销售，行政成本等）。该季度的主要营业利润为284亿美元，同比增长52.6％。主要的营业利润率以60.8％的速度弹跳。上一季度收入结束的下降主要受H2的影响0库存障碍。在反弹毛利率时，公司的主要营业利润仍然稳定在60％以上。回顾性文章与海豚投资研究NVIDIA历史：2025年5月29日的财务报告季节，电话：2025年5月29日，电话：2025年2月27日在2025年2月27日在2025年2月27日在2024年11月21日在2024年8月29日在20024年8月29日在20024年11月21日在20024年11月21日在20024年8月29日的财务报告评论的财务报告评论评论，20024年11月21日在20024年8月29日在20024年8月29日评论。 2024 Financial Report Comments on May 23, 2024 Financial Comments Comments on May 23, 2024 Financial Comments on May 23, 2024 Financial Comments Comments on February 22, 2024 phone on February 2024 Financial Report comments on November 22, 2023, "telephone on November 22, 2023," comments on November 22, 2023, "comments," comments on November 22, 2023,? 2023年8月24日，“ 2023年8月24日的评论”，8月的评论2023年2月24日，“ 2023年5月25日在2023年5月25日发表的评论”，“ 2023年2月23日的评论”评论，“ 2023年2月23日的评论”，在2023年2月23日在2023年2月23日的评论，“ 2022年2月18日在2022年2月18日，“ 2022年11月18日在2022年11月20日的评论”，2002年8月202日，2022年，2022年，2022年，2022年，； 2022年，第25章财务报告“》 2022年8月8日，绩效预测评论”》 2022年5月26日，电话会议”》 2022年5月26日，2022年5月26日，财务评论评论” 2022年2月17日，20021年11月18日在2021年11月18日电话会议上“ 2021年11月18日” 2021年11月18日，财务上的点点点在“ 16，2021“” 2021年9月28日“回到Sohu看更多