2025年进入第四季度，全球房地产价格的变化仍在进行中。值得注意的，低级别的所有权价格今年加强了，包括在美国上市的香港股票和中国股票的表现，并拥有今年的股权最高回报。 Caihua通讯社今年是最好的代理资产，发现今年最好的游戏物业不是香港股票和中国股票或黄金，而是银，尤其是在第三季度。请参阅下图。如果计算为每盎司47.58美元，今年银点的价格上涨了64.53％，在该价格中，第三季度联合的联合增加到31.80％。相比之下，今年的黄金价格也呈上升趋势，今年的价格上涨了47.77％，目前的价格为3,878.11美元，第三季度的总增长率为17.41％，如下图所示。美国关税政策可能会加剧通货膨胀，驾驶物理资产ETF的资本流入以及中央银行对美元的霸权越来越不满意，同时增加了贵金属储备，再加上地缘政治风险的不确定性，驱动了全球风险的厌恶风险，并增加了对贵金属的需求，这些金属的需求增加，这些因素是驱动了新的金色和银色价格的基本因素。 Caihua通讯社认为，银价已超过黄金价格，敦促其其他因素：1）黄金比率的需求维修：金色比率是衡量金银黄金相对价格的重要指标。测量的一般公式是黄金价格与白银价格之比，这反映了每盎司黄金等于多少盎司的白银等于。例如，在目前的金价面积为3,878.11美元，银价为每盎司47.58美元，金丝比为81.51，这意味着每盎司的黄金为相当于81.51盎司的银。这个较高的比率意味着黄金的价格更昂贵与白银的价格有关，反之亦然。通常，高于80的黄金与银色的比率意味着白银的价格不是相对于黄金价格来衡量的，这可能是购买银点的信号。从黄金趋势的上图中，我们可以看到，自四月份特朗普的办公室以来，黄金的价格一直在上涨，第二季度的白银价格并没有发生巨大变化。因此，金色比率在4月和5月达到103的SA顶。查看下图，这可以吸引银点购买。但是，随着白银价格上涨，黄金银的比率继续下降，目前接近80的临界点。2）供应空间仍在继续：在工业领域广泛注意到银。例如，光伏，新的能源生产和其他行业领域需要使用白银，提供严格的支持以银价。同时，ETF的硬币铸造和物理商品投资的需求也敦促对白银的需求。但是，另一方面，来自世界白银协会的数据表明，考虑到ETP的投资（交易所交换产品），今年的银供应空间仍然高达1.18亿盎司。请参阅ibaba的屏幕截图。自2021年以来，白银一直处于供应领域。美元持续的美元持续下降，今年的美元指数持续下降，从年初的108.49下降到97.706，总拒绝为9.94％。结合时间轴和指数趋势图，可以看出，在特朗普的办公室后，美元指数在倒下的跌落中下降到100台以下，并继续下降。下图。在中期和短期内，拖延美元趋势的因素包括：1）美联储在9月的削减削减周期中重新启动了利息，预计将有两个利息R在剩余的一年中，Ate率保持不变。 2）-eus建设的势头减慢：最新的ADP数据表明，9月美国的私营部门数量下降了32,000，这是2023年3月以来最大的崩溃，而预期的增加是50,000。结合其他数据，减慢美国就业市场扩展的条件，这可以进一步提高美联储的利率，从而使美元的吸引力降低 - 美元。 3）特朗普政策的影响：在特朗普拥有权力之后，新的税收减免引起了人们对缺点的担忧。最近，美国参议院最近驳回了两党法案。由于10月1日的资金疲劳，美国联邦政府被“暂停”，这大大降低了各个部门的效率，从而影响了经济运营。同时，增加贸易保护和增加的贸易冲突加剧了市场紧张局势，削弱了E美元的安全财产，并影响了美元经济的经济发展，导致美元资产的吸引力崩溃。 4）一般政策差异：一般财务政策在2025年显示出差异化的模式。日本银行启动了资产处理的历史降低，这在政策正常化方面迈出了重要一步。欧洲和英格兰银行选择在通货膨胀的粘性下保持镇定。以相对稳定或紧张的其他重要经济体的美联储削减和其他重要经济体的金融政策的利率，欧元和日元之间的利率差距，这是美元指数资金的最大重量，进一步缩小，拖延了美元指数性能。请参见下图，欧洲欧洲涉及汇率从年初的1.0385提高到当前的1.17401，综合增加13.05％。日元汇率针对美元也从年初的157.45加强到147.14，组合为7.02％。但是，美元的弱点不会削弱美国股票的绩效。在大型技术股票的领导下，美国三个主要股票指数在第三季度继续达到新高点。高处很冷？自今年年初以来，道琼斯的平均工业增长了9.16％，第三季度增长了5.23％，这是一年中的大部分时间。 NASDAQ索引和THES＆P 500指数，根据市场价值计算得出，这显着落后于第三季度的上半年，第三季度分别以7.73％和5.87％的合计，因为它们的收购分别为17.84％和14.84％和14.10％。我们认为，第三季度美国巨头技术价格的价格降低应该是主要原因。在过去的两年中，由我繁荣，巨型技术已成为美国股市的先驱，达到了高水平。由于对主要巨型技术的AI芯片的需求很高，NVDA.US已成为全球最大的市场价值。自今年年初以来，NVDA也随着总计增长39.43％而继续上升。但是，自第三季度以来，投资者已经开始对其高度赞赏进行处理。包括NVIDIA的问题包括：中国可能会失去重要的市场，中国的回报可能不如预期，并且越来越多的客户开始建造自己的芯片，例如Microsoft（MSFT.US）最近宣布，将来使用的AI芯片在很大程度上是他们自己的芯片，使其记住了自己芯片的记忆。 Nvidia本世纪初的科学和技术泡沫的泡沫。其他六个姐妹的表现不同。微软，他将对全球数据中心约束进行大量投资Ction，Amazon（Amzn.us）面临着Azure和Google Cloud之间的加剧竞争，Meta（Meta.us）大大增加了资本支出以统治AI战斗，所有这些战斗都在第三季度变得更高，而MAS则在第三季度变得更高，这可能反映出对其优势的关注。另一方面，Apple（AAPL.US）和Google-C（GOOG.US）在第三阶段开始落下。前者可能是由于新iPhone的性能提高而引起的，而后者是由于其在AI云中的性能较高。七个姐妹表现出差异，但华尔街似乎在其他地方开放了它的偏好。我们已经注意到，高盛集团（GS.US）今年表现疑问，股票价格总和高达39.29％。其投资的银行业务可以从AI和创新金融和技术技术的兴起带来的收入中受益。另外，半杜CTOR产业链发起了一场资本革命。代表计算能力的Mattapos Nvidia被要求过多，市场开始转向存储的概念。 Seagate Technology（STX.US）和Western Digital Digital（WDC.US）的表现良好，共同增长了202.56％和190.71％。此外，特朗普的政策尚未直接从政府的承包商帕拉蒂尔（PLTR.US）中受益，从今年年初开始，合并的 - A型增长也达到了144.55％。特朗普的半导体行业政策构成了一种新的流行选择的流量供应商，Micron Technology（MU.US）和RAM Research（LRCX.US）组合 - 分别增加了116.92％和99.17％。但是，黑马来自数字货币领域。令牌化的股票Robinhood Stock（Hood.us）已成为Performation Enidex中表现最好的股票组成部分，今年的联合增长了273.43％。第一个StablecoiN股票（Crcl.us）目前的价格为129.03美元，是发行$ 31的4.16倍。以前，围绕AI领导者的资金开始转向其他行业和其他市场。根据数据的自由裁量权，韩国是股票市场的合计增长最大。今年，韩国的KOSPI200指数综合指数分别达到56.07％和48.12％。但是，根据第三季度的数据，我们发现资金似乎再次从韩国转移到中国和日本市场。在2025年的第三季度，韩国KOSPI200指数和韩国综合指数的总增长分别仅为13.09％和9.51％，而季度合并为挂起指数和Hang Seng Technology Index的联合 - 分别为10.15％和22.55％。 “一动不动”的A-Shares也有一个“移动”市场。上海综合综合指数，深圳综合指数NT指数和科学技术创新第三季度分别为8.66％，22.86％和42.70％，这比大多数全球股票市场的传播还多。 Nikkei 225指数在第三季度的综合增加达到9.42％，今年总数增加了12.64％的四分之三。但是，印度股票市场在2024年急剧上升，资本转移，印度Sensex30指数在第三季度下降了0.25％，请参见ibalas的表。香港股票市场指数和美国列出的中国股票急剧增加。不仅如此，IPO活动也大大恢复了，新的股票订阅活动充满热情，超额订阅通常超过一千次，而且许多IPO都在等待。纳斯达克中国金龙指数是中国股票指数，其中包括在香港上市的许多公司，同时也随着Integra而增加TED在第三季度增长了17.39％，相当于从今年年初开始增加总数的60％。领先的香港股票市场和中国股市是中国巨大的技术。 Caihua通讯社计算了在香港股票（市场价值）中七个巨人的表现。 Tencent（00700.HK）和阿里巴巴（09988.HK），默卡多的最高资本化，今年表现良好，总共增加了62.23％和122.21％，分别增加了62.23％和122.21％，并分别增加了-AN在第三季度的23.00％和58.25％的增长。但是，表现最佳的人是SMIC（00981.HK），最近在新的高点上赢得了新的高点，今年总共增加了181.92％。合并的 - 血管导向对等增长（01347.HK）达到295.84％。在第11个香港股票连接关闭期间，其股价重新出现，这意味着外国资本可能是白天推动其市场的主要力量。两家公司可以从国内替代品的概念以及对电子消费者需求稳定的需求所带来的绩效增长期望。但是，小米集团（01810.HK），BYD CO，LTD（01211.HK）和MEITUAN（03690.HK）显着落后于第三季度，这可能主要是由于增长希望差。小米最近发布的新手机可能没有预期的，较高的BYD销售增长似乎放慢了速度，并且在“外卖小组战斗”中竞争激烈的Meituan压力可能是其表现的主要原因。结论2025年的全球市场提出了一首混乱的“冰和火歌”。一方面，由白银领导的贵金属是在安全要求，供应和需求不平衡和价格比较的多种驱动力下，成为一年中最令人眼花azz乱的贵金属。另一方面，香港以前的安静股票和美国上市的中国股票出现在第三季度，显示出强大的篮板势头，并引起了全球资金的关注。 c我们的市场正在发生变化。美元指数和美联储的利率周期的继续削弱，为重塑全球资产格局提供了宏观背景。资金不受对美国技术巨头的高度赞赏，并开始在全球范围内寻找价值抑郁，这可以从韩国，日本的强劲表现，尤其是第三季度的中国物业中可以看出。香港股票IPO市场的回收以及美国列出的中国股票的主要上涨表明了市场信心恢复。正是在市场上，渴望的是，备受期待的“香港前100名股票”选择活动已正式开始。该选择旨在发现和赞美Smic和Tencenttoday，这是一家基准企业，可通往市场并构成价值。在对香港股票的重新评估浪潮中，谁是真正的主要力量？让我们期望将清单一起宣布。在fo缩写，市场驾驶中的基本逻辑仍然很清楚：避免重要金属价格的风险和工业支持的风险，而美元和重新分配全球资金将继续主导股票市场的旋转。美国股票市场的“七个姐妹”的差异以及日益增长的新兴市场表明，已经采用了新的投资机会旋转。在不确定性已成为新的正常，敏锐地处理资本流量和结构性机会的时候，将是债务投资者成功的关键。五月 - 集：毛丁回到苏胡（Sohu）查看更多